外资转中资》中资绕道投资上层结构 台湾难防

时间:2019-08-02       来源:

外资转中资》中资绕道投资上层结构 台湾难防
被视为中国一带一路主力部队之一的中国远洋运输集团,在收购「香港东方海外国际」(OOCL)后,近来遭质疑「转道」进入高雄港。图为OOCL在高雄港租赁的仓储区。

随着中资大举进行海外併购,送进经济部投审会的「外资转中资」案件越来越多。投审会把关审查关键主要有二,一是在中资持股第三地公司是否逾三成股权,或是取得实质经营控制权,但计算及认定标準有其难度,就会形成「中资易闪、台湾难防」的窘境。

以知名电商「虾皮案」为例,中国腾讯是虾皮母公司新加坡SEA集团的大股东、持股近四成,那虾皮到底是不是赤色的?有两种算法,一种是中国腾讯有四成股东非属中资,腾讯持有SEA集团股权三十九.七%;依此换算,SEA集团中资占比不到二十四%、未达三成门槛,投审会就是採取此算法。

但质疑者认为,一旦认定某家公司是中资控制公司,该中资公司持股达三十%以上的第三地公司,就应认定中资,这样对于中资管理才能真正落实。

还有就是知名小清新国片「我的少女时代」。该片是由台湾秀泰影城、国宾影城与大鲁阁纤维集团合资成立的华联国际发行;华联曾在二○一四年登上兴柜,是指标的文创股,但隔年以前进海外发展为由、撤出兴柜市场,去年更宣布控股公司Vantage Metro Limited与港股挂牌的HMV数码中国集团合併,引发外界关注是否为中资绕道香港介入台湾影视产业。最后结果是,华联国际算是侨外资,且中资持股未满三成,也是放行。

另外,荷商恩智浦半导体(NXP)在前年以二十七.五亿美元高价,出售其标準产品业务给中资建广资产、智路资本组成的Nexperia,台湾耐智亚半导体的上层结构也从外资转为中资,后因耐智亚在台湾仅经营电子材料批发业务,不会从事产品的设计、研发与製造,投审会放行过关。

但另一方面,若投审会不仅採形式上的股权比例、最终受益人等审查,而是採取较为实质的「中资具控制能力」等原则,却又有可能不被台湾的司法系统相挺。

例如淘宝与阿里巴巴当初均是真中资、假外资,但因中资未满三成,投审会以实质控制力认定开罚并要求撤资,两案却在行政法院因法官及司法见解不同而有不同结果;阿里巴巴案投审会胜诉、淘宝案却败诉。这显示投审会就算要「硬起来」,也恐有后顾之忧。